MOEX: VLHZ - ВХЗ

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Tasa clave
Excess Key Rate — Exceso deseado de la tasa clave
EPS = 39.56
CAGR EPS = 41.43%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 39.56 * (1 + 41.43%) / (0.21 * 2) = 133.2

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Precio justo
Terminal Value — costo en el período posterior al pronóstico
Company Value — costo durante el período de pronóstico
Count shares - Número de acciones
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 39.51
Ebitda Yield = 1.49
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Costos del servicio de la deuda
Debt - Deber
Weight Debt - Peso de capitalización relativo a la deuda
Weight Cost Debt - Peso de la deuda respecto de la capitalización
Tax - Impuesto
Interest Expense = 0.034
Debt = 0.383
Market Cap = 1.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.19 / (1.19 + 0.383) = 0.7563
Weight Cost Debt = 100% - 0.7563 = 0.2437
Tax = 0.2
Cost Of Equity — tasa de descuento
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — tasa de rendimiento libre de riesgo
β (beta) — determina la medida del riesgo de una acción (activo) en relación con el mercado y muestra la sensibilidad de los cambios en la rentabilidad de la acción en relación con los cambios en la rentabilidad del mercado.
Risk Premium — prima de riesgo: prima por el riesgo de invertir en acciones
Country Premium - riesgo país
k(f) = 8.53
β = 1.63
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.53 + 1.63 * 5.91 + 12.94 = 0.3108
WACC = (0.034 / 0.383) * (100% - 0.7563) * (1 - 0.2) + 0.3108 + 0.7563 = 7.28
Terminal Value = Discount (39.51 * (1 + 1.49) / (7.28 - 1.49)) = 48.79
Company Value = ∑ (39.51 / (1 + 7.28) ^ 5) = 48.07
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (48.79 + 48.07) / 5000000 = 19372.7

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Precio justo
Terminal Value — costo en el período posterior al pronóstico
Company Value — costo durante el período de pronóstico
Count shares - Número de acciones
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.7426
FCF Yield = 0.2207
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Costos del servicio de la deuda
Debt - Deber
Weight Debt - Peso de capitalización relativo a la deuda
Weight Cost Debt - Peso de la deuda respecto de la capitalización
Tax - Impuesto
Interest Expense = 0.034
Debt = 0.383
Market Cap = 1.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.19 / (1.19 + 0.383) = 0.7563
Weight Cost Debt = 100% - 0.7563 = 0.2437
Tax = 0.2
Cost Of Equity — tasa de descuento
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — tasa de rendimiento libre de riesgo
β (beta) — determina la medida del riesgo de una acción (activo) en relación con el mercado y muestra la sensibilidad de los cambios en la rentabilidad de la acción en relación con los cambios en la rentabilidad del mercado.
Risk Premium — prima de riesgo: prima por el riesgo de invertir en acciones
Country Premium - riesgo país
k(f) = 8.53
β = 1.63
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.53 + 1.63 * 5.91 + 12.94 = 0.3108
WACC = (0.034 / 0.383) * (100% - 0.7563) * (1 - 0.2) + 0.3108 + 0.7563 = 7.28
Terminal Value = Discount (-0.7426 * (1 + 0.2207) / (7.28 - 0.2207)) = -4.31
Company Value = ∑ (-0.7426 / (1 + 7.28) ^ 5) = -2.05
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-4.31 + -2.05) / 5000000 = -1273.19