MOEX: GEMC - ЕМС

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Tasa clave
Excess Key Rate — Exceso deseado de la tasa clave
EPS = 58
CAGR EPS = 18.12%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 58 * (1 + 18.12%) / (0.21 * 2) = 163.12

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Precio justo
Terminal Value — costo en el período posterior al pronóstico
Company Value — costo durante el período de pronóstico
Count shares - Número de acciones
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 26.16
Ebitda Yield = 0.1411
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Costos del servicio de la deuda
Debt - Deber
Weight Debt - Peso de capitalización relativo a la deuda
Weight Cost Debt - Peso de la deuda respecto de la capitalización
Tax - Impuesto
Interest Expense = 1.39
Debt = 15.82
Market Cap = 66.33
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 66.33 / (66.33 + 15.82) = 0.8074
Weight Cost Debt = 100% - 0.8074 = 0.1926
Tax = 0.2
Cost Of Equity — tasa de descuento
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — tasa de rendimiento libre de riesgo
β (beta) — determina la medida del riesgo de una acción (activo) en relación con el mercado y muestra la sensibilidad de los cambios en la rentabilidad de la acción en relación con los cambios en la rentabilidad del mercado.
Risk Premium — prima de riesgo: prima por el riesgo de invertir en acciones
Country Premium - riesgo país
k(f) = 9.92
β = 1.12
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.92 + 1.12 * 5.91 + 12.94 = 0.2947
WACC = (1.39 / 15.82) * (100% - 0.8074) * (1 - 0.2) + 0.2947 + 0.8074 = 7.21
Terminal Value = Discount (26.16 * (1 + 0.1411) / (7.21 - 0.1411)) = 305.33
Company Value = ∑ (26.16 / (1 + 7.21) ^ 5) = 81.82
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (305.33 + 81.82) / 90000000 = 4301.7

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Precio justo
Terminal Value — costo en el período posterior al pronóstico
Company Value — costo durante el período de pronóstico
Count shares - Número de acciones
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 126.59
FCF Yield = 0.7062
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Costos del servicio de la deuda
Debt - Deber
Weight Debt - Peso de capitalización relativo a la deuda
Weight Cost Debt - Peso de la deuda respecto de la capitalización
Tax - Impuesto
Interest Expense = 1.39
Debt = 15.82
Market Cap = 66.33
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 66.33 / (66.33 + 15.82) = 0.8074
Weight Cost Debt = 100% - 0.8074 = 0.1926
Tax = 0.2
Cost Of Equity — tasa de descuento
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — tasa de rendimiento libre de riesgo
β (beta) — determina la medida del riesgo de una acción (activo) en relación con el mercado y muestra la sensibilidad de los cambios en la rentabilidad de la acción en relación con los cambios en la rentabilidad del mercado.
Risk Premium — prima de riesgo: prima por el riesgo de invertir en acciones
Country Premium - riesgo país
k(f) = 9.92
β = 1.12
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.92 + 1.12 * 5.91 + 12.94 = 0.2947
WACC = (1.39 / 15.82) * (100% - 0.8074) * (1 - 0.2) + 0.2947 + 0.8074 = 7.21
Terminal Value = Discount (126.59 * (1 + 0.7062) / (7.21 - 0.7062)) = 240.47
Company Value = ∑ (126.59 / (1 + 7.21) ^ 5) = 216.92
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (240.47 + 216.92) / 90000000 = 5082.16