SSE: 601888 - China Tourism Group Duty Free Corporation Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Tasa clave
Excess Key Rate — Exceso deseado de la tasa clave
EPS = 3.25
CAGR EPS = 6.49%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 3.25 * (1 + 6.49%) / (0.0433 * 2) = 39.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Precio justo
Terminal Value — costo en el período posterior al pronóstico
Company Value — costo durante el período de pronóstico
Count shares - Número de acciones
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.47
Ebitda Yield = 0.000128
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Costos del servicio de la deuda
Debt - Deber
Weight Debt - Peso de capitalización relativo a la deuda
Weight Cost Debt - Peso de la deuda respecto de la capitalización
Tax - Impuesto
Interest Expense = 0.2979
Debt = 7.25
Market Cap = 234.81
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 234.81 / (234.81 + 7.25) = 0.97
Weight Cost Debt = 100% - 0.97 = 0.03
Tax = 0.21
Cost Of Equity — tasa de descuento
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — tasa de rendimiento libre de riesgo
β (beta) — determina la medida del riesgo de una acción (activo) en relación con el mercado y muestra la sensibilidad de los cambios en la rentabilidad de la acción en relación con los cambios en la rentabilidad del mercado.
Risk Premium — prima de riesgo: prima por el riesgo de invertir en acciones
Country Premium - riesgo país
k(f) = 2.82
β = -0.3829
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + -0.3829 * 5.94 + 0 = 0.0055
WACC = (0.2979 / 7.25) * (100% - 0.97) * (1 - 0.21) + 0.0055 + 0.97 = 3.22
Terminal Value = Discount (7.47 * (1 + 0.000128) / (3.22 - 0.000128)) = 198.95
Company Value = ∑ (7.47 / (1 + 3.22) ^ 5) = 34.01
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (198.95 + 34.01) / 2068860000 = 112.6

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Precio justo
Terminal Value — costo en el período posterior al pronóstico
Company Value — costo durante el período de pronóstico
Count shares - Número de acciones
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 85.56
FCF Yield = 0.4505
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Costos del servicio de la deuda
Debt - Deber
Weight Debt - Peso de capitalización relativo a la deuda
Weight Cost Debt - Peso de la deuda respecto de la capitalización
Tax - Impuesto
Interest Expense = 0.2979
Debt = 7.25
Market Cap = 234.81
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 234.81 / (234.81 + 7.25) = 0.97
Weight Cost Debt = 100% - 0.97 = 0.03
Tax = 0.21
Cost Of Equity — tasa de descuento
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — tasa de rendimiento libre de riesgo
β (beta) — determina la medida del riesgo de una acción (activo) en relación con el mercado y muestra la sensibilidad de los cambios en la rentabilidad de la acción en relación con los cambios en la rentabilidad del mercado.
Risk Premium — prima de riesgo: prima por el riesgo de invertir en acciones
Country Premium - riesgo país
k(f) = 2.82
β = -0.3829
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + -0.3829 * 5.94 + 0 = 0.0055
WACC = (0.2979 / 7.25) * (100% - 0.97) * (1 - 0.21) + 0.0055 + 0.97 = 3.22
Terminal Value = Discount (85.56 * (1 + 0.4505) / (3.22 - 0.4505)) = 253.21
Company Value = ∑ (85.56 / (1 + 3.22) ^ 5) = 207
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (253.21 + 207) / 2068860000 = 222.45