SSE: 600036 - China Merchants Bank Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Tasa clave
Excess Key Rate — Exceso deseado de la tasa clave
EPS = 5.81
CAGR EPS = 9.94%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 35.99 + (35.99 * 9.94% / 100) = 39.57

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Precio justo
Terminal Value — costo en el período posterior al pronóstico
Company Value — costo durante el período de pronóstico
Count shares - Número de acciones
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 404.38
Ebitda Yield = 0.0373
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Costos del servicio de la deuda
Debt - Deber
Weight Debt - Peso de capitalización relativo a la deuda
Weight Cost Debt - Peso de la deuda respecto de la capitalización
Tax - Impuesto
Interest Expense = 160.94
Debt = 859.08
Market Cap = 789.81
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 789.81 / (789.81 + 859.08) = 0.479
Weight Cost Debt = 100% - 0.479 = 0.521
Tax = 0.21
Cost Of Equity — tasa de descuento
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — tasa de rendimiento libre de riesgo
β (beta) — determina la medida del riesgo de una acción (activo) en relación con el mercado y muestra la sensibilidad de los cambios en la rentabilidad de la acción en relación con los cambios en la rentabilidad del mercado.
Risk Premium — prima de riesgo: prima por el riesgo de invertir en acciones
Country Premium - riesgo país
k(f) = 3
β = 0.7342
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 0.7342 * 5.94 + 0 = 0.0736
WACC = (160.94 / 859.08) * (100% - 0.479) * (1 - 0.21) + 0.0736 + 0.479 = 14.76
Terminal Value = Discount (404.38 * (1 + 0.0373) / (14.76 - 0.0373)) = 1910.34
Company Value = ∑ (404.38 / (1 + 14.76) ^ 5) = 1255.79
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1910.34 + 1255.79) / 25219850000 = 125.54

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Precio justo
Terminal Value — costo en el período posterior al pronóstico
Company Value — costo durante el período de pronóstico
Count shares - Número de acciones
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 6762.01
FCF Yield = 0.7216
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Costos del servicio de la deuda
Debt - Deber
Weight Debt - Peso de capitalización relativo a la deuda
Weight Cost Debt - Peso de la deuda respecto de la capitalización
Tax - Impuesto
Interest Expense = 160.94
Debt = 859.08
Market Cap = 789.81
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 789.81 / (789.81 + 859.08) = 0.479
Weight Cost Debt = 100% - 0.479 = 0.521
Tax = 0.21
Cost Of Equity — tasa de descuento
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — tasa de rendimiento libre de riesgo
β (beta) — determina la medida del riesgo de una acción (activo) en relación con el mercado y muestra la sensibilidad de los cambios en la rentabilidad de la acción en relación con los cambios en la rentabilidad del mercado.
Risk Premium — prima de riesgo: prima por el riesgo de invertir en acciones
Country Premium - riesgo país
k(f) = 3
β = 0.7342
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3 + 0.7342 * 5.94 + 0 = 0.0736
WACC = (160.94 / 859.08) * (100% - 0.479) * (1 - 0.21) + 0.0736 + 0.479 = 14.76
Terminal Value = Discount (6762.01 * (1 + 0.7216) / (14.76 - 0.7216)) = 10188.17
Company Value = ∑ (6762.01 / (1 + 14.76) ^ 5) = 8847.03
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (10188.17 + 8847.03) / 25219850000 = 754.77