Аэрофлот

Espectáculo todo

ом (через Росимущество).
- Получает субсидии, льготы и поддержку в приобретении отечественных самолётов (например, Superjet и МС-21).
- Участвует в национальных проектах по развитию авиации.

3. Импортозамещение и парк самолётов
- Компания активно обновляет парк: закупает российские самолёты (Иркут МС-21, Superjet 100).
- Это снижает зависимость от западных поставщиков и санкционных рисков.
- Долгосрочно — возможность наращивания независимости и устойчивости.

4. Рост доходов от грузоперевозок и дочерних компаний
- Группа «Аэрофлот» включает S7, «Россия», «Победу», «Аэроэкспресс» и др.
- Лоукостер «Победа» остаётся прибыльным даже в кризис.
- Развитие смежных направлений (техобслуживание, логистика) может стать драйвером роста.

5. Возможный рост дивидендов
- В прошлом «Аэрофлот» был дивидендной акцией. В 2021 г. выплаты были высокими.
- После кризиса выплаты приостанавливались, но при восстановлении прибыли могут возобновиться.
- Это может привлечь инвесторов, ориентированных на доходность.

---

🔹 Риски инвестирования в акции «Аэрофлота»

1. Санкционные ограничения
- Запрет на поставки западных самолётов (Airbus, Boeing) и запчастей.
- Сложности с техобслуживанием и сертификацией.
- Риск списания активов (некоторые самолёты были выведены из эксплуатации).

2. Зависимость от цен на топливо
- Керосин — один из крупнейших расходов авиакомпании.
- Рост цен на нефть и внутреннее топливо может снизить маржу.

3. Конкуренция и перегрев внутреннего рынка
- Активный рост лоукостеров (в т.ч. «Победа») ведёт к ценовой конкуренции.
- Возможное падение среднего тарифа и рентабельности.

4. Геополитическая нестабильность
- Ограничения на международные перелёты (многие страны закрыты).
- Невозможность выхода на ключевые зарубежные рынки снижает потенциал роста.

5. Финансовое состояние
- Высокая долговая нагрузка после кризиса 2020–2022 гг.
- Сложности с доступом к международным рынкам капитала.
- Зависимость от господдержки и внутреннего финансирования.

6. Волатильность рубля
- Часть расходов (топливо, обслуживание, зарплаты экипажей) — в иностранной валюте.
- Ослабление рубля давит на прибыль.

7. Регуляторные риски
- Возможные изменения в правилах субсидирования, тарифной политике, налогообложении.
- Государство может повлиять на стратегию компании в угоду социальным или политическим целям.

---

🔹 Текущая оценка (на 2024–2025 гг.)

Показатель	Оценка
Рыночная капитализация	~200–250 млрд руб. (зависит от котировок)
P/E (прогноз)	~5–8 (низкий, что может указывать на недооценённость)
Дивидендная доходность (потенциальная)	3–6% (при возобновлении выплат)
Тренд	Консервативный рост, но с ограничениями

---

🔹 Вывод: стоит ли инвестировать?

✅ Для кого подойдёт:
- Инвесторы, ориентированные на долгосрочную перспективу.
- Те, кто верит в восстановление российской авиации и импортозамещение.
- Консервативные инвесторы, ищущие дивидендные бумаги с государственной поддержкой.

❌ Кому стоит быть осторожным:
- Тем, кто ожидает быстрого роста и экспортной экспансии.
- Инвесторы, чувствительные к санкционным и геополитическим рискам.
- Те, кто избегает зависимых от государства компаний.

---

🔹 Рекомендации

- Долгосрочная позиция: если вы верите в восстановление авиации в РФ — акции могут быть недооценены.
- Дивидендный потенциал: следите за отчётами и заявлениями о выплатах.
- Диверсификация: не стоит вкладывать крупную долю портфеля в одну отрасль с высокими рисками.
- Мониторинг новостей: особенно по поставкам самолётов, санкциям и финансовым результатам.

---

📌 Итог: Акции «Аэрофлота» — это умеренно рискованный актив с потенциалом роста, но ограниченным внешними факторами. Подходят как часть сбалансированного портфеля, но не как основной актив для агрессивного роста.