​👪 Мать и Дитя #MDMG | Обзор результатов за 1П 2024г

▫️ Капитализация: 63,3 млрд ₽ / 843₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 30,5 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ: 10,2 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 9,1 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 6,9
▫️ P/B: 2,2
▫️ fwd дивиденд за 2024: 9,5% (без учета разовой выплаты за пропущенные периоды)

👉 Отдельно выделю результаты за 1П2024г:

▫️Выручка: 15,7 млрд ₽ (+22,6% г/г)
▫️скор. EBITDA: 5 млрд ₽ (+23,5% г/г)
▫️скор. ЧП: 4,8 млрд ₽ (+46% г/г)

✅ Переезд группы обошёлся без сюрпризов. Если какой-то навес расписок и был, то небольшой.

После переезда компания анонсировала дивиденды на общую сумму в 10,6 млрд рублей, что почти полностью соответствует моему прогнозу (распределили 50% от ЧП за пропущенные периоды + 1кв2024г).

✅ На дату выхода отчёта у МДМГ оставалась чистая денежная позиция в 13,3 млрд рублей, но выплата дивидендов пришлась уже на следующий период. То есть, фактически сейчас компания сохраняет нулевой долг и небольшой запас ликвидности.

✅ Даже в условиях рекордно низкой рождаемости, Мать и Дитя показывает отличные операционные результаты: в 1П2024г принятые роды выросли на 20% г/г, пункции ЭКО +3,8%, койко-дни +6,8% и т. д. Рождаемость снижается, но траты на роды растут.

✅ Общие расходы компании остаются под контролем. Большая часть статей расходов растёт медленнее выручки.

👉 В 1П 2024г МДМГ получила чистый процентный доход в 776 млн рублей благодаря накопившимся депозитам и росту их доходности. Так как теперь такого запаса ликвидности нет, то и % доходы снизятся в будущих периодах.

Вывод:
Мать и Дитя — хороший и устойчивый бизнес, у которого нет рисков юрисдикции. Группа постепенно прирастает активами, органически и через M&A. К этому добавляется положительная динамика на операционном уровне и эффективная работа с затратами, что, скорее всего, позволит в ближайшее время сохранить рост прибыли выше 15-20% в год.

На мой взгляд, в текущих условиях, адекватная цена для акций Мать и дитя около 950 рублей.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией


❤️Ставьте лайк, если пост полезен👍

#акции #идеи #идея #отчет #дивиденды #псвп #хочу_в_дайджест #пульс #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени