TAUREN_invest
Suscripciones: 0 Suscriptores: 244

🛍 Henderson #HNFG | До сих пор ниже цены IPO

▫️Капитализация: 20,8 млрд ₽ / 514₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 23,8 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ: 7,9 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 2,6 млрд ₽
▫️P/E ТТМ: 8
▫️P/B: 2,3
▫️fwd дивиденды 2025: 6,2%

Несмотря на известность бренда, акции компании особый интерес у инвесторов не вызывают 😁. Сейчас акции приближаются к минимумам декабря 2023 года, так что решил освежить взгляд.

✅ В 1п2025 выручка выросла до 10,8 млрд р (+17,1% г/г), а за 11м2025 рост составил 16,7% г/г и доля онлайн-продаж выросла до 23,5%. Основа роста выручки - открытие новых салонов.

👆 В целом, темпы роста с момента IPO даже лучше моих ожиданий, но благодаря высокой ставке ЦБ, расходы растут быстрее. В 1п2025 прибыль упала до 964 млн р (-32,7% г/г) в основном за счет роста % расходов.

✅ Чистый финансовый долг компании = 2,7 млрд р, но с учетом обязательств по аренде чистый долг больше 11,3 млрд р (ND/EBITDA = 1,4). Долговая нагрузка в норме, это хорошо для держателей облигаций.

📊 В октябре 2025 года компания обновила прогноз по ряду показателей на 2025й год. Рентабельность по чистой прибыли ожидается 10-14% (или 2,4-3,4 млрд р).

👆 Интересно, но чересчур амбициозно, на мой взгляд. Сомневаюсь, что с таким темпом роста расходов получится дотянуться даже до нижней границы диапазона в 2,4 млрд р.

❌ Конкретно за ноябрь 2025 года рост выручки замедлился до 10,1%, что подтверждает мои опасения. Хотя, компания связывает это с аномально теплой бесснежной погодой в центральном регионе.

Вывод:
Компания продолжает постепенно расти. Не могу сказать, что с бизнесом что-то не так. Однако, интересной инвестиционной идеи здесь нет. Fwd p/e = 8,7 и потенциальные дивиденды чуть больше 6% не выглядят привлекательно, на рынке полно альтернатив лучше.

Компания удачно вышла на IPO в 2023м году на пике роста выручки (так как ушли многие иностранные бренды), но пока возвращением к цене размещения даже не пахнет.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Henderson #HNFG

Para dejar comentarios, necesitas Registro
Comentario (1)
У них одна облигация и то выше номинала, очень жаль, в долг дал бы на хороших условиях

Publicaciones similares

🪙Путин поручил ЦБ и кабмину разработать и реализовать программу IPO и SPO госкомпаний на период до 2030 года — Кремль

Путин поручил ЦБ и правительству разработать стимулы для топ-менеджеров госкомпаний за участие в программе создания акционерной стоимости.
...
🇺🇸 Насколько доллар слабый или сильный относительно других валют?

Сейчас очень много спекуляций вокруг того, что доллару грозит крах, это является ключевым инфоповодом, поддерживающим ралли в драг. металлах. Индекс доллара падает, начинает форсироваться тема его ослабления относительно других валют, поэтому решил сделать несложные расчеты и прикинуть насколько дорогой сейчас бакс. Последний раз подобное делал в 2019 году и только для рубля (кстати, прогнозы получились тогда довольно точные).
...
😀 1

🤪 А давайте еще про рейтинги. 🥇🥈🥉

Сегодня вышло 2 обновления по рейтингам :
▫️ Балтийский лизинг - от Эксперт РА , рейтинг подтверждён ruАA-, прогноз по рейтингу стабильный.
...
❤️ 1 🔥 1 🤔 1