👎 Выручка #CHMF за 1 полугодие 2024 года составила 409,1 млрд руб., из которых 188,7 млрд руб. пришлось на первый квартал и 220,4 млрд руб. на второй квартал. Рост выручки во втором квартале связан с небольшим ростом цены на сталь (с 73,4 тыс. руб. до 77 тыс. руб.) и увеличением объемов реализации (с 2,47 млн тонн до 2,68 млн тонн).

🗿Для адекватной оценки данного показателя целесообразно обратиться к Индексу цен производителей промышленных товаров (ИЦП), который отображает цены в промышленном секторе в динамике. Согласно данным Росстата, цены в металлургическом производстве в декабре прошлого года выросли на 122%. Сопоставляя рост выручки с ИЦП, можно прийти к выводу, что он не кажется таким впечатляющим. Для более комплексной оценки надо проанализировать показатели прибыльности.

💰Прибыль от продаж выросла по сравнению с первым кварталом прошлого года на 17%, аналогичный рост и валовой прибыли (без учета коммерческих затрат и управленческих расходов). Однако данный показатель не кажется впечатляющим по двум причинам:
1️⃣ он сопоставим с банковским депозитом за первый квартал 2024 года и в целом находится в рамках производственной инфляции;
2️⃣ несмотря на рост выручки, чистая прибыль снизилась из-за увеличения себестоимости.

🏦 Северсталь демонстрирует общий рост процентной прибыли в три раза по сравнению с первым кварталом прошлого года. Большой запас ликвидности позволил предприятию получить хорошую прибыль от высоких процентных ставок, которая составляет 11% от продажной прибыли. Это говорит о дальновидной политике топ-менеджмента компании, который в условиях цикла повышения процентных ставок планомерно накапливал на балансе деньги, используя высокие ставки на пользу акционерам.

Из строки 1250 бухгалтерского баланса видно планомерный рост денежной массы. С конца 2022 года вплоть до конца первого квартала 2024 года Северсталь нарастила запас ликвидности на балансе более чем в два раза. Денежная подушка компании составляет 92% от стоимости всех её внеоборотных активов. Коэффициент текущей ликвидности эмитента находится на уровне 4,2, что является показателем крайне ничтожной долговой нагрузки. При этом мы наблюдаем тенденцию к планомерному сокращению заемного капитала.

🤓 Многие инвесторы продолжают считать Северсталь дивидендным аристократом. Однако на 2024-2028 годы эмитент объявил стратегию развития, включающую капитальные затраты в 119 млрд руб. в 2024 году (30% от денежных запасов) и 170 млрд руб. в 2025 году. Капекс хоть и внушительный, но с учетом прибыли и запаса ликвидности для предприятия явно не чрезмерный.

💼 Заключение:
С учетом всего изложенного, мое мнение остается прежним: для долгосрочного инвестора бумага однозначно интересна и докупать на сильных снижениях смысл есть. С учетом инвестиций в бизнес и стабильного финансового положения, компания явно выглядит перспективно. Среднесрочно тут сохраняется потенциал для коррекции.

💬 Коллеги, а на что вы обращаете внимание при выборе акций? Поделитесь своим мнением в комментариях.

🔔 Если у вас нет времени на анализ отчетностей эмитентов, но хочется покупать осмысленно, следите за моими публикациями, подписавшись на профиль.