Raptor_Capital
Suscripciones: 0 Suscriptores: 213

💡 Интер РАО #IRAO – Что скрывается за большой кубышкой? Отчет за 2024 г.

📌 Энергетическая компания Интер РАО известна благодаря своей кубышке, которая приносит компании высокие процентные доходы. Однако возникает вопрос, так же ли эффективен сам бизнес компании? Сегодня заглянем в годовой отчёт и выясним, есть ли идея в акциях Интер РАО.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка за 2024 год выросла на 13,9% год к году и составила 1,55 трлн рублей.

• Кубышка Интер РАО по-прежнему превышает капитализацию компании (более 400 млрд рублей). Процентный доход от кубышки составил 84 млрд рублей (+93% год к году).

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль показала рост всего на 8,5% до 147,5 млрд рублей – ниже уровня инфляции. EBITDA и вовсе снизилась на 5% до 173,3 млрд рублей.

• Операционные расходы растут быстрее выручки – на 16,6% до 1,45 трлн рублей. В итоге операционная прибыль снизилась на 13,5% до 108 млрд рублей.

• Интер РАО предстоит период высоких капитальных затрат (модернизация мощностей и постройка новых ТЭЦ), результатом которых к 2030 году должен стать рост EBITDA на 84,6% до 320 млрд рублей. Чтобы выполнить эту цель, компании придётся тратить свою кубышку.

💰 ДИВИДЕНДЫ:

• Несмотря на большую кубышку, дивидендная политика предполагает выплату лишь 25% от чистой прибыли, по итогам 2024 года это 34 копейки на акцию (див. доходность 9%).

✏️ ВЫВОДЫ:

• Операционная эффективность Интер РАО оставляет желать лучшего – операционные расходы растут быстрее выручки, в то время как рост чистой прибыли не может обогнать инфляцию. Если бы у Интер РАО не было кубышки и процентных доходов от неё, чистая прибыль в 2024 году была бы ниже, чем в 2023 году.

• Сейчас у Интер РАО довольно низкая оценка (P/E = 2,7x), но обусловлена она низкой для текущей инфляции див. доходностью и практически отсутствием роста бизнеса. Именно поэтому переоценивать стоимость акций инвесторы не спешат – с начала 2025 года цена акций Интер РАО снизилась на 0,5% против роста индекса Мосбиржи на 13%.

• Я по-прежнему не планирую добавлять акции Интер РАО в свой портфель, так как не вижу драйверов для роста акций до тех пор, пока компания не начнёт активно тратить свою денежную позицию, повышая эффективность бизнеса.

#хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика #отчет

3.106 ₽
-0.86%
Para dejar comentarios, necesitas Registro
Comentario (5)
может быть как раз с ними всё в порядке, просто я не вникал в вопрос
что не так с облигациями, привязанными к валюте или золоту?
Для дивидендного портфеля с целью диверсификации по секторам – добавил бы в портфель на небольшую долю
Если рассматривать акции компании для пенсионного портфеля (сидеть тихо и стабильно годами получать дивиденды), взяли бы в портфель?
Шорт зло... Летом повышение тарифа.. На эти деньги будут модернизировать.. А кубышка никуда не денется

Publicaciones similares

Трейдинг как основная работа!

В моем окружении есть люди, которые узнав чем я занимаюсь, начинают задавать вопросы, а как мне сделать так же? Как зарабатывать на бирже?

Я в такие моменты всегда пытаюсь собрать все в одно предложение и получается что-то в виде:
...
🏦 МКБ #CBOM | Конец близок?

◽️ Капитализация: 247,5 млрд ₽ / 7,4₽ за акцию
❗️ Чистый % доход TTM: -145,4 млрд ₽
◽️ Чистый ком. доход TTM: 14,4 млрд ₽
◽️ Чистая прибыль TTM: 21,7 млрд ₽
◽️ скор. ЧП TTM: 35,9 млрд ₽
◽️ скор. P/E TTM: 6,9
◽️ P/B: 0,7

❌ Банк удивительно отчитался за 3кв2025 года, направив на формирование резервов аж 187,6 млрд р, что привело к убытку на уровне чистого % дохода в 157,5 млрд р.
...
Очень тухлые были объемы на прошлой неделе, да и на этой уже тоже самое. Я пробовал чет покупать в надежде на решения по мирному плану, продавал, покупал и продавал) в Итоге неделю просто поработал на брокера.

Сегодня все в ожидании, полной ясности нет, но видно что люди больше ждут решения положительного, от чего мы уже на 2780 даже сходили:) Я не жду ничего, дипломатия вещь непредсказуемая, там где договорится не вариант, договариваются, а где все можно "решить за день", тянется годами. Посему, не кидаюсь в крайности по типу "на безрыбье и рак рыба".
...