📆 О прогнозах, рейтингах и вере в завтрашний день.

Все мы люди и не можем жить без определенной картины на сегодня, завтра, несколько лет вперед. Часто картинки могут расходиться, но без ориентиров жить не возможно. Аналитики, инвесторы, блогеры, рейтинговые агентства тоже без этого не могут. Они тоже строят свои прогнозы. Но есть одна беда - мы люди простые, безнравственные и безответственные можем с плохим настроением встать и все прогнозы в голове или на бумаге переиграть, потому что сегодня, холодно , мерзко , и небо серое.

А вот 2 другие категории должны по идее за "базар" отвечать. Я про аналитиков и рейтинговые агентства.
Вроде умные люди, важные позиции и им денег ещё за это платят. Правда не мы, но всё-таки, - это их работа.
И вот кто-то дает какие прогнозы и даже цели ставит для акций. Мы верим?

Положа руку на сердце, уже , конечно, не верим. Но принимаем к информации.
А как тут иначе, если ты хотя бы 2-3 года следишь за рынком. Вокруг один ** и провокация.

Что делать и как к этому относиться? Как это вообще воспринимать?

Возьмем реальный пример. Историю с Уральской сталью в контексте того, как развивались события и как там было с рейтингами.
Во-первых , имейте ввиду, что Уральская сталь не публичная компания, на рынке не представлена.
Это не означает, что она не публикует отчетность. Просто её акции не торгуются на бирже.
Во-вторых, - оценка рейтингого агентства по компании выходит обычно раз в год.
В феврале 2025 был рейтинг АКРА А- . Картина была неплохая.
Компания плохо отчиталась в декабре. А перед этим наступил дефолт по ГК Монополия.
Стечение обстоятельств привело к тому, что многие ВДО стали падать. Уральская сталь исключением не стала.
Интересно было также то, что вот-вот буквально на носу стояло погашение облигаций на 10 млрд. Цены по облигации припустили вниз, рисуя безумные доходности к погашению . Если бы вы посмотрели в приложение одного из брокеров, который ориентировался на рейтинга А-, то увидели бы, что там написано "НАДЕЖНАЯ" облигация. Но доходность должна была подсказать, что что-то тут уже не так.

История эта закончилась хорошо. Выпуск был погашен. Рейтинг был понижен.
___

Какие выводы: рейтинг выданный в моменте, имеет ограниченный смысл. Пользоваться им можно, когда читаешь то, почему он выдан, и смотришь когда.
Реальную пользу он может и не принести, особенно если пройдёт достаточно большой срок.

Что тут реально говорить о прогнозах: они по хорошему строятся на мат.моделях . Какой-то там справедливой стоимости или оценке через дивиденды, или еще как. Важно, что материал подобран. Но на рынке всем пофиг. Играет значение только желание покупать и продавать. Так что тут вдвойне надо быть осторожным


___


Уральская сталь - это пока пример из прошлого. Правда в феврале ждет погашение на 350 млн юаней . . .
Посмотрим живой конкретный пример из настоящего - размещение облигаций #SOFL Софтлайн серии 002Р-02:

• Объём не менее 3 мдрд
• Срок обращения: 2 года и 10 месяцев
• Тип купона: фиксированный
• Купонный период: 1–34 купонные периоды – 30 дней, 35-й – 21 день;
• Ориентир по ставке купона: не выше 20,50% годовых, что соответствует эффективной доходности до 22,54%.
• Рейтинг ВВВ+

Участвовать / не участвовать ?
• С учётом первичного размещения и купона 20,5%- скорее всего будет 19,5% - 19,75%.
• Срок - окей, фикс купон, каждый месяц - тут всё обычно.
• Рейтинг не А, но и не критичный. Отчёты у компании не блестящие, но и не похоже, чтобы компания шла по пути к банкротство : чистый долг не более 2-х Скорр EBITDA .

Остаётся вопрос, а зачем брать на первичке, если потом можно будет купить с рынка? Может быть даже с дисконтом.
А если нет, и цена вырастет до 101% через месяц? - Это не последний выпуск на рынке, бежать за ним, гнаться, чтобы участвовать в первичном размещении: я особенного смысла не вижу.

Всем хорошего дня!