​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,8%:
Утром прошли маржинколы и закол 2690, после увидели отскок на 1,5%.
Вопрос расконверта/роботов остается открытым - они управляют рынком, пока что мы получили лишь глоток воздуха (хотя фон не негативный при такой нефти).
Нефть откатила на 2,5%, валюта немного подросла.

Сегодня в 12:00 Минфин объявит параметры покупок валюты:
На этом фоне физ. лица увеличили лонг по вечнику юаня до 13 млн контрактов (с 5) - это очень опасно, ибо фикс на факте может быть больным.
Если покупки в день будут составлять на 5-7 млрд руб, рубль может вновь укрепиться к середине-концу мая (ибо валютная выручка с каждым днём доходит все больше, сейчас доходят апрельские продажи).
Если будет 10 млрд+ нетто-покупки, да, это может помочь ослаблению рубля, но если будет сильный задерг к концу месяца, я бы тоже присмотрелся к спекулятивному шорту (не затрагивая основную позу по валюте).

Акции:


1)Промомед: первый дивиденд
Компания рекомендовала 8 рублей на акцию или 2% дд за 2025г - это 46% от ЧП.
Рынок ждал чуть меньше, НО, если продолжат платить 40-50% и расти по гайденсу до 2028г - дивиденд будет уже двузначным.
Оценка снова недорогая: 4 EV/EBITDA (от последнего отчета на 5% откатили) - снова вернул позицию на 1% от депо.
Компания остается одной из самых растущих, поэтому за отчетами слежу.


2)Хедхантер: первый позитивный сигнал.
Вышел отчет о рынке вакансий и резюме на апрель:
-Индекс ХХ (кол-во людей на одну вакансию): 10,3 (было 11,4 на пике)
-Кол-во вакансий: +2%
-Кол-во резюме -8%
Теперь важно следить: будет ли мес/мес ситуация улучшаться, ибо поймать дно цикла в хорошем бизнесе при снижении ставок - хорошая идея.
12 мая у компании див. отсечка, а 15 мая отчет за 1кв: будем смотреть, насколько улучшилась (надеюсь) ситуация в цифрах.
Также 1,5% в портфеле держу (добирать, только если по 2500-2600 или на подтверждении разворота конъюнктуры)


3)Фосагро: отчет за 4кв 2025г
-Выручка 132 млрд (-3% г/г)
-EBITDA 35,2 млрд (-27% г/г)
-Чистая прибыль упала в 2 раза до 13,6 млрд
Кейс фосагро изменился из-за увеличения расходов, особенно на серную кислоту (с 3 млрд до 12), при таких вводных компания стоит 8 прибылей, что выше мультипликаторов широкого рынка.
Идеи особой тут нет, ибо расходы только растут, хоть и растет удобрения - поэтому нужен дисконт в акциях в 20-25%, чтобы было интересно при текущих вводных.


4)Самолет: рано пугаться.
Вчера утром вышла новость о техническом дефолте и невыплате на один из купонов, что повлекло падение бондов на 5-6%.
По заявлению компании деньги были отправлены 4 мая, а вчера появился автоматический статус о неисполнении из-за задержки денег банком (скорее всего из-за праздников).
Поэтому назвать это плохим сигналом для эмитента нельзя, это важно понимать. В моменте позиции в акциях нет, но как ставка на снижение ставки - все еще на радаре.


5)М.Видео: кошмарный 2025г
-Выручка 325 млрд (-28% г/г)
-Чистый убыток 62 млрд (х3 г/г)
-Опер. убыток 30 млрд руб
Самое интересное, что даже проведение допки по ~60 руб не поможет компании погасить долг в 150 млрд руб. долг равен 15ти капитализациям, а убыток на акцию 357 руб при цене в 65.
Маркетплейсы убили бизнес и он при условии того, что ЦБ не будет более активно снижать ставку к концу года может придти к банкротству/рефинансированию.
Идеи тут в моменте нет, причем даже шортовой: этих позиций слишком много, а это в октябре 2025г сыграло очень злую шутку (со мной, в том числе).


Итоги:
Кроме объявления параметров покупки Минфином ждём принт по инфляции (может снова 0?) - часто ОФЗ заранее закладывают то, что объявит росстат в 19:00.
Перемирие от Украинской стороны началось сегодня - будем смотреть на ответ РФ.
Май обещает быть интересным как на отчеты за 1кв, так и на события.

Отличного дня, друзья!


Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты.
Спасибо!

#PRMD #HEAD #PHOR #SMLT #MVID #CNYRUB #MXM6